“选美”理论与聪明钱效应
发布时间:2020-06-22 08:59:23 | 来源:【《今晚报》 6月9日 作者 浙云】
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经济学家凯恩斯将股市心理比作当时由伦敦报界举办的选美比赛——在选美比赛中,主办方在报纸上发布了一百张照片,而获胜者必须选出其中被公认为最美的六张。显然,获胜策略就如同凯恩斯写的那样:“每一个参赛者都不是要选出他自己认为最漂亮的面孔,而是要选出那些最可能满足其他参赛者偏好的面孔。”
根据凯恩斯的“选美”理论,股票投资者的正确决策并不取决于个人对股票价值的判断,而是取决于个人对“其他人如何判断股票价值”的判断。假设你持有的一只股票现价为20元,而你基于金融专业能力判断,这只股票仅值15元。如果市场上没有足够多的人意识到价格被高估,反而有不少投资者过度乐观地认为,股价还会继续上涨,那么你应该买入而非抛售这只股票。
通过预测其他投资者的行为而投资获利,被称为“聪明钱效应”。这意味着,在一个投资者主要由散户构成的股市中,一个聪明的投资者不妨多多关注活跃着很多股民的股票投资交流平台。这不是因为股民们的观点多么正确,而是因为他们的判断与决策,会决定股票价格的走势。